Фонды на золото
Согласно стратегии клуба, в портфеле рекомендуется держать долю в золоте в размере 5–10% от общего капитала. Это консервативная часть портфеля, которая защищает от инфляции и сглаживает просадки в периоды турбулентности на рынке акций.
Самый удобный способ инвестировать в золото на российском рынке — купить фонд на золото (БПИФ, он же ETF). Не нужно думать о хранении физического металла, нести дополнительные расходы и договариваться с банком.
Что такое фонд на золото?
Фонд на золото (БПИФ) — это инструмент, через который вы инвестируете в золото, не покупая его физически. Когда вы покупаете пай фонда, управляющая компания направляет деньги в золото — либо в виде физических слитков, либо через биржевые контракты, привязанные к цене металла.
Для инвестора это выглядит просто: цена пая растёт вместе с ценой золота. Продать паи можно в любой торговый день, как обычные акции.
Важно: фонд на золото реагирует на цену золота — и на курс рубля к доллару. При ослаблении рубля золото в рублях дорожает сильнее. Это делает его хорошим инструментом защиты сбережений.
Какие бывают фонды?
На российском рынке доступно несколько фондов на золото. Они отличаются составом активов и комиссией за управление.
SBGD — Сбер — Первая: Фонд Доступное Золото
- Состав: контракт GLDRUB_TOM (не физическое золото)
- Комиссия: 1,3% в год
- Управляющая компания: Сбер Управление активами
- Состав: 70% ETF на золото (SPDR) + 30% физическое золото
- Комиссия: 2,5% в год
- Управляющая компания: Альфа-Капитал
- Состав: контракт GLDRUB_TOM (не физическое золото)
- Комиссия: 2,369% в год
- Управляющая компания: Т-Капитал
Все данные актуальны на момент публикации. Уточняйте комиссии на сайтах управляющих компаний.
На что смотреть при выборе?
Три ключевых параметра при выборе фонда:
1. Состав активов — физическое золото или контракт?
Это принципиальное различие. Фонды GOLD и BCSG держат физическое золото или почти физическое (97,47% золото у BCSG). Это означает, что ваши инвестиции обеспечены реальным металлом, который хранится в хранилище.
Фонды TGLD и SBGD работают через контракт GLDRUB_TOM, который торгуется на валютной секции Московской биржи. Сам по себе это надёжный инструмент, но важно понимать: в случае банкротства брокера физического металла за вашим паем нет. Паи БПИФ, в отличие от спотовых контрактов, закреплены за инвестором в депозитарии — это дополнительная защита.
Можно посмотреть на графики за длительный промежуток времени. Итоговая доходность может существенно зависеть от точки старта сравнения, но обычно впереди фонд Сбера SBGD:
В отличие от фондов ликвидности, фонд на золото может дать убыток, поэтому момент входа имеет значение. Но обычно этот актив используют на длительном сроке и не обращают внимание на мелкие колебания.
Комиссия — это то, что фонд ежегодно удерживает из стоимости ваших активов. Разница кажется небольшой, но на горизонте 5–6 лет она заметно влияет на итоговую доходность.
Пример: при вложении 200 000 руб. разница в комиссии между BCSG (0,5%) и TGLD (2,369%) составит около 3 800 руб. в год. За 6 лет — более 25 000 руб. только на комиссиях, не считая потерянного дохода от реинвестирования.
4. «Родной» брокер — экономия на комиссии за сделку
При покупке и продаже паев вы платите комиссию своему брокеру. Если фонд «родной» — то есть управляется той же компанией, что и брокер, — комиссию за сделку брокер, как правило, не берёт.
В этом плане фонды на золото похожи на фонды ликвидности. Уточните у своего брокера условия покупки конкретного фонда по вашему тарифу.
Какой фонд выбрать?
Оптимальные варианты — GOLD (ВТБ), BCSG (БКС) и SBGD (Сбер). Первые два держат физическое золото и имеют минимальные комиссии на рынке, а последний более доходный.
- GOLD — самая низкая комиссия при 100% физическом золоте (слитки). Если ваш брокер — ВТБ, это очевидный выбор.
- BCSG — комиссия 0,5%, состав активов близок к 100% золоту. Доступен у брокеров БКС, Сбер, ВТБ.
- SBGD — хороший вариант при работе со Сбером, хорошая доходность, но комиссия 1,3% заметно выше, а состав — не физическое золото.
- AKGD и TGLD — не рекомендуются из-за высоких комиссий (2,5% и 2,369% соответственно). За 5–6 лет это существенные потери.
Если у вас нет брокера ВТБ, Сбер или БКС — уточните у своего брокера, какую комиссию он возьмёт за покупку этих фондов. В большинстве случаев это стандартная комиссия за сделку с акциями. При долгосрочном удержании (5–6 лет) разовая комиссия за покупку не играет существенной роли — важна именно ежегодная комиссия фонда.
Какие фонды доступны у разных брокеров?
Вот скриншоты из приложений брокеров, везде нужно в поиске среди фондов набрать слово "золото".
В Сбере можно выбрать SBGD или БКС Золото, они идут первыми:
В Т-Инвестициях фонд TGLD - можно выбрать, если у вас тариф с высокой комиссией за сделки, но держать долго фонд вы не собираетесь. На заметном промежутке более выгодно держать "ВИМ Фонд Золото" - GOLD.
В БКС поиск плохо сортирует фонды, на первом экране видно только "родной" BCSG. А остальные и не нужны:
Часто задаваемые вопросы
Вопрос 1:
Золото — не инструмент для максимальной доходности. Его задача в портфеле другая: снижать общую волатильность и сохранять капитал в кризисные периоды. Когда акции падают на 30–40%, золото зачастую растёт или остаётся стабильным. При этом при ослаблении рубля золото в рублях дорожает дополнительно — это защита от девальвации.
Вопрос 2:
(ответ на январь 2026):
Крупнейшие российские золотодобытчики сталкиваются со специфическими рисками, которые нивелируют выгоду от роста цен на драгметалл.
«Полюс» (PLZL): Несмотря на то, что «Полюс» считается лучшей и самой эффективной компанией в мире в своем секторе, не видно драйверов для её существенной переоценки до запуска проекта «Сухой Лог» в 2030 году. При этом существуют риски со стороны государства, которое может проявить интерес к сверхприбыли компании на фоне роста цен на золото.
«Селигдар» (SELG): Компания является заложником «золотого долга». Это создает парадоксальную ситуацию: при росте цен на золото у компании растет и долг, а также расходы на его обслуживание, что съедает чистую прибыль. Если же золото падает, компания начинает зарабатывать меньше операционно, и долг снова давит на показатели. Без решения вопроса с долгом или продажи оловянного дивизиона (Русолово) инвестиции в компанию выглядят рискованными.
ЮГК (UGLD): На данный момент инвестиция в «Южуралзолото» (ЮГК) напоминает лотерею. Неясность вокруг цены выкупа доли государством (Минфином) и условий аукциона делает принятие инвестиционного решения невозможным. Кроме того, долг компании вырос, а финансовые результаты при текущем управлении оцениваются как слабые.
Вопрос 3:
Не обязательно. Золото и акции нередко движутся в разных направлениях. В периоды рыночной паники инвесторы уходят в защитные активы — золото обычно растёт именно тогда, когда рынок акций падает. Это одна из главных причин держать его в портфеле.
Вопрос 4:
Физическое золото (слитки, монеты) требует хранения, страховки и при продаже теряет в стоимости из-за спреда между покупкой и продажей. Фонд лишён этих недостатков: купить и продать можно в любой торговый день по рыночной цене. Для целей портфельного инвестирования — фонд удобнее.
Вопрос 5:
Согласно стратегии клуба — 5–10% от общего портфеля. Это консервативная часть. Больше 10% — уже избыточно для портфеля, ориентированного на рост капитала: золото не платит дивидендов и не генерирует денежный поток.
Вопрос 6:
Что лучше: фонд на золото или фонд ликвидности? Это же похожие инструменты?
Это абсолютно разные инструменты с разными задачами. Фонд ликвидности — это аналог вклада, он даёт доходность на уровне ключевой ставки и нужен для резерва под покупки. Фонд на золото — это защитный актив, его цена зависит от цены золота и курса рубля. В здоровом портфеле нужны оба: фонд ликвидности — не менее 20%, фонд на золото — 5–10%.
Подробнее о фондах ликвидности — в отдельной статье клуба.
Вопрос 7:
У Финама нет "родного" фонда на золото, выбирайте любой из рекомендованных (GOLD, BCSG, SBGD).
Вот готовый FAQ-вопрос в формате статьи:
Вопрос 8:
GLDRUB_TOM — это спотовый контракт «биржевое золото в рублях», без комиссии управляющей компании и с минимальным спредом. Звучит выгодно, но есть важный нюанс.
Паи фондов на золото — это ценные бумаги, на которые действует льгота долгосрочного владения (ЛДВ): при сроке более 3 лет можно не платить НДФЛ с прибыли даже на обычном брокерском счёте. Фонды можно держать на ИИС. Эта экономия на налогах, как правило, перекрывает разницу в комиссии управляющей компании. Ещё один плюс — простота: фонд покупается как обычная акция, брокер сам считает налоги.
GLDRUB_TOM имеет смысл, если горизонт инвестиций короткий или вы активно управляете позицией. Но доступ к инструменту есть не у всех брокеров, налоговый учёт сложнее, нужно самостоятельно считать и платить налог на прибыль, и ЛДВ не применяется. GLDRUB_TOM — инструмент для продвинутых инвесторов, которые осознанно отказываются от налоговых льгот ради максимального следования цене металла.
Для портфельного подхода на 5+ лет лучше подойдут фонды на золото с низкой комиссией (GOLD, BCSG).
Выводы
• Фонд на золото — важная часть консервативного блока портфеля (5–10%)
• Лучшие варианты по соотношению надёжности и комиссии: GOLD (ВТБ), BCSG (БКС) и SBGD (Сбер)
• Главный критерий выбора — доходность, ежегодная комиссия фонда и состав активов (физическое золото предпочтительнее)
• Фонды TGLD и AKGD не рекомендуются из-за высоких комиссий, доходность их ниже
• Если вы не уверены в выборе — задайте вопрос в чате клуба в ветке "Облигации и фонды".